恒大集团是一家总部位于深圳的综合性大企业，由许家印于1996年在广州成立。其主要涉足房地产领域，是中国顶尖的地产开发商，并在200多城市有项目。该集团还涉及新能源汽车、旅行、体育、金融以及健康养老等多业务。广州恒大淘宝足球俱乐部为其子公司，近年来在亚洲表现亮眼。2016年，恒大进入《财富》世界500强，并于2020年排名152位。但在2021年9月，它面临近2万亿元人民币（约3000亿美元）的债务问题，相当于2020年中国GDP的2%。

2023年8月17日，恒大依照美国《破产法》第15章，在纽约寻求破产保护。这项法律允许在海外重组时，美国的资产也受到保障。恒大正与香港和开曼群岛协商重组计划。此外，天基控股和景程公司，两家恒大子公司，也在同一天寻求此保护。

破产保护允许债务人提出重组方案，规定偿还债务的期限和方式，并可能调整某些债权人和股东的利益。此方案需得到债权人和法院的同意后，公司可继续经营。

很多人不理解为什么恒大这家非美国的公司可以在美国申请破产保护。一家非美国的企业能在美国寻求破产保护，主要归因于美国《破产法》第15章的规定。这一章节特别为跨国破产案件提供了框架，允许美国破产法院承认涉及外国的破产或债务重组程序。

根据该法规，如果非美国公司正在外国进行破产或重组，它可以在美国寻求法律承认和保护，以防止其在美国的资产被债权人起诉或扣押。这样做的目的是为了确保全球资产得到合理的管理和分配，同时避免资产在多个司法管辖区内受到不协调的或冲突的行动。

美国的破产法第15章（Chapter 15）是专门针对跨国破产和重组案件的规定。在2005年，作为对破产法的大修（通常被称为BAPCPA, Bankruptcy Abuse Prevention and Consumer Protection Act）的一部分，Chapter 15取代了原先的Section 304，成为处理跨国破产案件的新框架。

我们认为，恒大集团在美国提交破产保护的申请是一个明智的策略。这不仅有助于集团对其分散在全球的资产进行集中管理和整合，还为其与全球的债权人打开了一个统一、公正的平台，进行集体对话和磋商。这样的跨国司法合作，基于美国破产法第15章的框架，为恒大提供了一种避免在各个司法管辖区陷入冗长、复杂且可能存在冲突的诉讼程序的途径。通过这种协同的重组过程，恒大可以更有序、高效地推进其债务重组计划，确保所有利益相关方的权益得到平衡与保护。

还有一个重要问题是，有关于恒大申请破产保护与实际破产之间的关系，外界产生了不少误解。很多人认为恒大已经“破产了”。但事实上，破产保护并不等同于普通人所认为的“破产”。

破产保护是一种美国法律手段，依据美国破产法第十五章。这是一种辅助手段，旨在支持其他司法管辖区进行的主要破产或重组程序。其基本立场是“协调”。通过破产保护，企业可以集中管理法律诉讼，防止不同地方的诉讼和资产扣押，并提出重组方案，从而尽量避免清算。只有当公司被裁定进入破产清算程序时，才可以被认为是真正的“破产”。

申请破产保护并不意味着公司已经完全破产。当债权人和债务人之间的信任已经破裂，或者无法通过谈判解决债务问题时，破产保护为企业提供了一个机会，通过破产重整程序恢复健康。实际上，进入破产程序的企业经常寻求破产重整或破产和解，而不是直接进入清算。按照第15章，当企业在美国申请破产保护时，必须提供在其他国家已经进入破产程序的证明文件。

关于恒大的未来，一般认为，申请破产保护可能反映出企业的资不抵债或清偿能力不足，例如净资产为负或现金流状况不佳。如果成功重组，企业可以继续经营，而债权人在扣除必要费用后，可以按照一定顺序获得部分回报。对于恒大在国内的房产和地块，大多数由其子公司持有，可能会受到股权层面的影响，但对于实际房产的影响较小。此外，由于中国法律首先保护购房者，所以恒大在国内的房产和地块可能不会受到太大影响。

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